一文读懂公募中报新指标！“盈利投资者数量占比”怎么算？为何有基金回撤大，超九成投资者却能盈利？ 今日关注

公募基金2026年中报新增的披露项目——“盈利投资者数量占比”备受市场关注。

(资料图片仅供参考)

据悉，该指标统计的是过去一年盈利投资者数量与投资者总数的比例，总数需要剔除持有期不满7日的交易情形。

这一新增披露指标也反映了基金业绩、投资者入场时点是否合理以及持有人结构是否稳定等情况，而基金业绩和入场时点是影响盈利投资者数量的重要因素。

盈利投资者数量占比如何计算？

从2026年中报披露期开始，公募基金有了新的披露项目，其中包含“盈利投资者数量占比”。那么，这个指标到底是如何计算，背后又有哪些深意值得关注？

由于公募基金的中报是集中披露的，《每日经济新闻》记者也在近期向业内多个渠道了解相关情况，从反馈来看，这一指标远不止投资胜率这么简单。

今年3月13日，中国证券投资基金业协会配合《公开募集证券投资基金信息披露内容与格式准则第2号—定期报告的内容与格式》的修订，专门制定了一系列的公募基金信息披露XBRL模板，其中就有该披露项的计算方式——“盈利投资者数量占比=盈利投资者数量/投资者总数”。

其中，投资者指指标计算区间内持有过基金份额的投资者，盈利投资者指投资者区间净收益不小于零的投资者，而投资者区间净收益=投资者区间收益-基金交易手续费（认申购费、赎回费、转换费等）。其中，区间收益的计算公式为“持有期末市值-持有期初市值+（赎回+转出+非交易过户出）-（认购+申购+定投+转入+非交易过户入）+现金分红”。该指标计算时剔除持有期限不满7日的交易。

简单来说，就是统计区间在近一年内，持有基金满7天的投资者都被纳入投资人总数，区间收益减去申赎费用后为正的投资者即被视为盈利投资者。更直白点，只要在统计区间内账户上赚钱的，统计的分子端就可以“+1”。

有北京公募人士在8月28日告诉记者，对于盈利投资者数量的统计，影响比较大的来自两方面：一个是基金的业绩，另一个是投资者入场的时机。

根据目前绝大多数产品的“T+1”赎回机制，对于一些高风险类的普通股票型基金，利润微薄的投资人如果交易择时不佳，很可能会因一次赎回而导致亏损。因此，在选择是否交易之前，投资者的利润垫厚度成为基金投资人选择兑现的关键。

需要指出的是，按照规则统计近一年时间维度，从2025年7月1日到2026年6月30日（以下简称过去一年），其间各主要宽基指数的振幅均超过20%，有的甚至超过100%，最大回撤有的已接近-20%。

倘若细分到主题行业指数，这一波动特征更加明显，而指数振幅大、区间回撤较大背景下，个股的波动性风险也在增加，会直接放大持有人的心理冲击。“如果投资人因为承受不了账面短期浮亏而赎回（止损），在买卖的时点选错，很可能把账面浮盈抹去，或将亏损进一步拉大。”前述人士表示。

这也说明另一个问题，基金的业绩好坏与持有人的交易决策共同影响着其是否能盈利。其实，这也是过去业内一直谈论的所谓长期持有优质基金、长期定投优质基金、不进行频繁交易等投教内涵。

回撤大并非基金投资胜率“硬伤”

从已经公布2026年中报的基金来看，盈利投资者数量占比居高的产品数量不在少数。

Wind统计显示，截至8月28日，已有1363只基金公布中报（统计所有份额，下同），其中盈利投资者数量占比达到100%的有16只，超过90%的有641只，50%以下的有316只。

《每日经济新闻》记者注意到，从过去一年持有人数量的变化来看，却出现了另外一种局面——相较于2025年中报披露时的基金份额持有人户数，2026年中报披露的持有人户数普遍降低，有的降幅明显。这意味着，虽然区间投资胜率较高，但仍有不少投资人选择兑现离场。

比如浙商智选领航三年，2026年中报披露的过去一年盈利投资者数量占比达100%，但基金份额持有人户数已从2025年中报披露的10448户缩减至5906户。再如泰康福泰平衡养老FOF，其盈利投资者数量占比达99.83%，但同期持有人户数已从2025年中报时的5279户降至2947户。

反观另一种现象，部分基金区间回撤幅度较大，但依然保持着较高的盈利投资者数量占比。比如大成景气精选六个月、大成睿景、中海沪港深价值优选、宝盈现代服务业等产品，均是披露期内最大回撤超-30%的基金，其盈利投资者数量占比则超过80%。其中，中海沪港深价值优选的盈利投资者数量占比达到96.38%。

为什么基金回撤明显，投资者还能保持较高的投资胜率呢？

这需要重视基金的中长期业绩。前述回撤明显的基金中，统计今年以来或者去年单季度的短期收益率，业绩呈现阶段性亏损的不在少数，但如果统计过去一年区间的收益率情况，收益率均超过10%，有的超过60%。

不仅如此，在目前已公布中报的基金中，前述盈利投资者数量占比达到90%及以上的产品有相当数量的产品为定期开放式基金。这类基金存在持有锁定期，反而让其拥有投资胜率高的关键因素。

事实上，回撤大并非基金投资胜率“硬伤”，频繁交易才是。虽然盈利投资者数量占比较高并不能说明这只基金的赚钱效应会长期稳健，但至少在统计区间内如此，而真正让投资人有获得感的应该是长期投资的理念。

在业内看来，只有拉长投资周期，穿越牛熊波动，平滑短期回撤，才能充分分享指数长期增长红利，稳稳获得稳健收益。短期择时容易追涨杀跌，长期持有才能弱化波动影响，真正兑现产品的长期价值。