焦点信息:新致软件2026中报管理层讨论对比2025年报：AI转型加持下营收回暖与毛利承压并行

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分行业（万元）2025年全年同比2026年上半年同比金融-保险78,235.39+7.45%40,300.00+9.53%金融-银行及其他金融48,544.36-3.23%23,400.00+25.04%金融行业合计126,800.00略有增长63,800.00+14.77%企服行业77,829.18+12.43%33,300.00+8.49%海外行业5,876.51-17.57%未单独披露—

2025年全年IT解决方案收入16.01亿元，同比下降4.72%，管理层归因于"客户科技投入结构性调整、金融行业科技预算向大中型客户集中、大型金融机构持续压低采购价格"；2026年上半年IT解决方案业务实现营收7.69亿元，同比增长8.39%，管理层将其增长归因于"金融机构持续加大智能化转型投入、行业数字化智能化升级需求稳步释放"，此前连续下滑的趋势出现扭转。

增长引擎的切换尚未完成。2025年全年创新业务（含创新流量）收入34,707.31万元，同比增长158.31%，毛利率仅5.99%；2026年上半年创新业务"营收已实现正向增长"，但管理层明确表述"整体业务规模仍处于培育初期""AI创新产品的规模化商业落地存在一定周期""创新业务盈利表现未达预期，未能有效对冲传统业务的利润压力"，与2025年年报"盈利情况未达预期"的表述一致。

研发指标2025年上半年2025年全年2026年上半年研发投入（万元）9,735.1120,191.509,928.97研发投入同比-4.94%+14.40%+1.99%占营业收入比例10.85%9.58%9.81%获批发明专利（项）467获批软件著作权（项）507115累计发明专利（项）212330累计软件著作权（项）555576591研发人员（人）840894857研发人员占比12.50%12.97%12.93%

2026年上半年研发投入9,928.97万元，同比增长1.99%，占营业收入比例9.81%，较上年同期10.85%回落1.04个百分点；研发投入资本化比重由14.35%降至13.53%。发明专利获批节奏加快，累计发明专利由上年末23项增至30项。2026年半年报披露的"三位一体"落地模式（结合超30亿条行业数据及千亿Token语料）形成量化成果：智能核保医疗文书提取准确率超85%、人核产能提升22%、核保效率提升30%，智能理赔单日人均审核量翻倍、复核成本降逾50%，合规审核效率提升65%。

主要财务指标2025年上半年2025年全年2026年上半年同比营业收入（亿元）8.9721.0710.12+12.86%利润总额（万元）2,002.50-11,139.30-1,406.33-170.23%归母净利润（万元）3,035.31-12,736.56-1,036.80-134.16%扣非归母净利润（万元）1,897.11-13,858.23-3,063.24-261.47%经营现金流净额（亿元）-2.92-1.04-2.73不适用

2026年上半年营业收入增长12.86%，但营业成本增长25.68%，增速高于收入增速12.82个百分点，管理层解释为"IT解决方案业务客户价格下降，成本上升速度高于收入"。毛利率层面，金融行业毛利率20.80%，同比下降8.34个百分点；企服行业毛利率20.57%，同比下降9.31个百分点；传统业务整体毛利率同比下降8.1个百分点，管理层将主要原因指向"部分市场主体低价竞争"。

费用控制取得成效：销售费用5,583.78万元，同比下降6.83%；管理费用6,012.26万元，同比下降0.83%；财务费用2,173.12万元，同比下降12.52%，系可转债赎回、利息支出减少所致。报告期计提可转换债券利息费用410.04万元、股权激励费用917.52万元，合计影响利润总额1,327.56万元；扣除股份支付影响后的净利润为-158.71万元，表明剔除股权激励因素后公司接近盈亏平衡。

经营现金流净额-2.73亿元，较上年同期-2.92亿元边际改善，但仍为负值。管理层在2025年年报中曾将现金流下降归因于"传统业务部分客户回款不及预期"及"创新业务前期投入"；2026年半年报期末应收账款净额123,975.50万元，占当期营业收入比例122.45%。

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