观速讯丨时隔13年再开面馆 克明食品急寻新增长点

养猪亏了快4个亿，开面馆就能救主业吗？对于“挂面大王”克明食品（002661）重启面馆生意，有投资者发出这样的疑问。克明食品在短短两年的时间，从斥巨资跨界养猪，到推出鲜米饭产品，再到如今重启面馆生意，为这家老牌食品企业画出了一条令人眼花缭乱的跨界转型轨迹。

一边是餐饮单店存活率不足30%，一边是潜藏的逆势突围的火光：遇见小面顶着 “中式面馆第一股” 光环挂牌；“挂面大王” 克明食品时隔13年再开面馆，试图用供应链优势撬开餐饮大门。

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(相关资料图)

养猪不赚钱，面馆业务意在B端

在一个年轻人聚集的社交平台，名为“陈克明面馆”的账号近期频繁更新，互动评论显示“陈克明面馆”首店布局长沙，并于12月开业。账号内容持续更新店铺装修进度及预热面馆活动，如“赠送10000碗面”“招募试吃官”“准备《疯狂动物城》的周边回馈粉丝”等，评论区更是掀起了一股怀旧热潮，网友纷纷回忆从小到大的“陈克明”。

而面馆生意，对克明食品来说并不陌生。早在2012年，克明食品就曾在湖南农业大学试水线下门店，彼时生意不甚理想，开业当年即亏损79万元，因而公司于2015年叫停了这项业务。

实际上，克明食品对于餐饮业务早有计划。今年11月初，克明食品就曾表示，2025年公司除深耕优势渠道外，继续有针对性地对批发市场、餐饮、企事业单位、零食量贩等渠道进行拓展。

2013年，克明食品就成立了子公司“长沙克明面业有限公司”，该公司的地址就在长沙市雨花区。今年10月，克明面业又出资成立了“长沙陈克明餐饮文化管理有限公司”。该公司的经营范围包含了餐饮服务、食品生产、小餐饮、供应链管理服务、外卖递送服务等。

除了第一次面馆生意失利外，克明食品几年前逆势跨界生猪养殖赛道，至今未能盈利。

2023年，克明食品以6.37亿元控股生猪养殖企业兴疆牧歌，正式进军养猪业，意图打造“食品+生猪”双主业。

从克明食品近年的业绩可以看到，养猪已经深深地拖累了主业的利润。收购当年，正值生猪周期深陷低谷，该板块即巨亏2.78亿元，2024年继续亏损9471万元，两年累计亏损接近3.8亿元。2025年，生猪业务虽然有所好转，生猪出栏数量增加，可猪价却出现下跌，到2025年第三季度，克明食品的生猪单季利润依然未达预期。

大手笔投资却回报寥寥，克明食品的管理层或许意识到了其间的风险。于是，在年报的“2025年经营计划”中表示：“强化经营性现金流管控，优先保障核心育种研发及高回报产能项目的资金需求。谨慎控制资本性支出规模，提高资金使用效率。”

公开资料显示，克明食品成立于1997年6月16日，2012年3月16日在深圳证券交易所上市，是国内挂面行业领先企业，具备全产业链优势，产品品质和市场份额位居前列。

显然，克明食品的主要业绩驱动依然依赖于传统面食业务：2024年，面条业务营收25.6亿元，超过总营收的半壁江山。对于面馆业务，克明食品表示，公司目前体量最大的仍是面向C端的挂面业务，通过开设面馆可探索可行的B端业务模式。

因此，有业内人士分析，克明食品或希望以陈克明面馆为“样板”，探索向其他面馆供货的B端的生意。

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挂面销量逐年下滑，着力发展中高端产品

2023年10月，克明食品创始人陈克明辞去公司董事长职务，其子陈宏正式接任克明食品董事长。但陈宏面对的，是一个增长乏力、竞争白热化的挂面市场。对于克明食品而言，向B端转型主要由于传统业务遭遇增长乏力。

克明食品管理层也曾明确表示，公司主营食品业务面临的挑战是在市场需求下降的背景下如何扭转销量下滑的趋势。并有工作人员透露，这两年，公司投入了很多费用刺激销售，但一直没有太大改善。

显而易见，挂面不好卖了。克明食品近年来下滑趋势明显：2022年营收60.58亿元（峰值），2023年降至51.84亿元，2024年进一步下滑至45.67亿元。

净利润的表现同样不尽如人意：2023年克明食品甚至出现了0.66亿元的亏损，虽然2024年扭亏为盈，但也仅实现1.46亿元净利润，不足2020年2.93亿元净利润的一半。

克明食品最新的财报数据显示：2025年前三季度，公司实现营业收入31.95亿元，同比下降8.07%；归母净利润1.24亿元，同比下降20.17%。其中，2025年第三季度净利润同比大幅腰斩，下降55.21%。公司营收自陈宏接棒以来，连续两年下滑。

具体到核心业务挂面，销量更是逐年下滑。数据显示，2023年、2024年以及2025年上半年，克明食品面条业务销量分别同比下滑15.72%、6.73%、11.02%；对应的业务营收分别下滑12.7%、6.37%、12.44%。

今年上半年，在销售量和生产量双双缩减的情况下，公司面条库存量却高达13529.55吨，同比激增94.78%。产品滞销、库存高企，直观反映了终端需求的疲软。

现实中，克明食品的主业挂面行业早已从增量市场转为存量厮杀，产品同质化严重，价格战此起彼伏，克明食品的营收和利润空间被不断挤压。

有数据显示，2009-2019年，国内挂面行业总产量从304万吨上涨到839万吨，10年间上涨176%。2020年，受疫情影响，挂面行业迎来增长高峰，总产量达到888万吨。后疫情时代，挂面市场供需趋于平衡，行业的增长也趋于稳定，2023年总产量下降到687万吨。

另外有数据显示，2009年中国挂面企业数量约4000家，而到了2020年，已经逐年锐减至300家左右。

其实，上市之后，克明食品的发展一直聚焦于主营业务挂面，通过扩大产能推动营收、净利润的增长。2017年，克明食品以1.06亿元收购方便面品牌五谷道场。不过，克明食品当年该业务板块出现亏损，造成商誉减值，导致业绩下滑。2019年，五谷道场实现扭亏为盈，随后该业务成为克明食品的第二增长曲线。

在营收、净利表现背离的背后，是陈宏接任公司董事长之后的经营战略调整——部分放弃低端市场。在2024年的一次采访中，陈宏阐述了这一调整：“我们已停止参与负毛利产品的市场竞争，这直接提升了我们的利润水平。我们将更多的资源投入到具有更大潜力和市场前景的产品上，例如软弹面，我们在行业内的生产工艺和全线生产设备均具有竞争优势。”

这意味着公司在竞争最激烈但市场体量颇大的低端面条市场，选择了“退让”。因而在2024年年报的发展战略、经营计划等环节，也不乏“专注于中高端市场”“深耕高端挂面产品”的表述。

有分析认为，这一战略大概率仍将延续，克明食品重回增长，短期内或难以期待。

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面馆行业的“火爆”与“考验”

细细看来，克明食品的跨界之路还未看到曙光。生猪养殖业务深陷“周期亏损”，或许是为了对冲养猪业务的失利，或许是为了进一步延伸米制品产业链。2025年11月，克明食品发布了“陈克明鲜米饭”系列新品，包括白米饭、杂粮米饭、低GI米饭等，试图从“挂面”切入“鲜食米饭”这一细分赛道。

然而，鲜食米饭赛道竞争者众，从传统食品巨头到新兴预制菜品牌均已布局，克明能否凭借挂面渠道杀出血路，尚是未知数。

克明食品再度跨界面馆面临的挑战显而易见，在川渝风味、云贵风味等地域特色面食已占据消费者心智的激烈市场中，陈克明面馆需要打造出具有足够差异化和吸引力的产品，这绝非易事。

此次重启面馆业务，总体是克明食品业务的延伸。同时，相较于“遇冷”的商超赛道，面馆行业正呈现“火爆”发展。

红餐大数据显示，截至2025年3月，全国面馆门店数超过66万家，占小吃快餐门店数的18.6%。2024年，全国面馆市场规模达1500亿元，同比增长7.5%，预估2025年市场规模将超1600亿元，同比增长8.0%。

一方面，面馆赛道连锁化水平正在提升，五爷拌面、李先生牛肉面大王、常青麦香园、和府捞面、味千拉面等品牌的门店数均超过了500家。另一方面，地方特色面条被重点挖掘，重庆小面、苏式面、北京炸酱面、兰州牛肉面、武汉热干面、陕西手工面、安徽板面等为消费者带来更加多元的选择。

借助线下门店延伸供应链的模式早已有之，如千味央厨（001215）在2021年推出早餐门店品牌“早饭师”；11月29日，香飘飘（603711）首家线下门店在杭州正式开业，自2024年底起，香飘飘就通过无人自助奶茶店、快闪店等形式进行多次线下试水。

这揭示了一个趋势：越来越多的食品品牌，正试图从“原料端”向“餐饮端”迁徙，寻求与消费者更直接、更感性的链接。

同时，完备的供应链也给克明食品带来更大的优势。据透露，克明食品面馆成本预计比同行低20%。这种模式与蜜雪冰城的平价逻辑如出一辙——通过自建生产基地实现核心食材自产，大幅降低成本。

但与此同时，餐饮行业正经历前所未有的严峻考验。2025年上半年餐饮业闭店率高达61.2%，而缺乏核心竞争力的单店存活率不足30%。

但实际上，这场转型的成功与否，将取决于它能否真正理解餐饮市场的运行逻辑，能否将工业化的成本优势转化为终端消费场景下的极致体验或性价比优势。