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股价较高点跌六成
(资料图)
近一年来，泡泡玛特股价跟着LABUBU的热度一起经历了“过山车”。
10月29日，泡泡玛特收盘价为128.7港元，与去年8月高峰期的339.8港元相比跌幅超六成，从MOLLY到LABUBU再到星星人，这家公司持续打造IP的能力已毋庸置疑，不过未来能否有足够强劲的IP让公司业绩持续增长，市场有一定分歧。
今年5月，知名投资者段永平发文称“把神华都换了泡泡玛特”，此后持续加仓增持，晋升为公司第二大股东（持股1.02亿股、比例为8.01%）。
据市场估算，段永平的持仓成本大约是150港元，若以最新收盘价计算，其账面浮亏超21亿港元。不过段永平曾在社交媒体表态，看好泡泡玛特的长期发展潜力，“10年内大概率不会卖”。
大行的判断则相对谨慎。
近期，花旗将泡泡玛特买入目标价由198港元下调至162港元，其认为三季度中国及亚洲销售弱于预期，预计全年收入下降16%，第四季度有望受季节性因素带动环比改善。摩根大通则将目标价从110港元降至100港元，维持减持评级。
泡泡玛特泰国门店孙婉秋/摄
泡泡玛特管理层指出，今年在中国市场全年仍有望实现正增长。至于海外市场，可能会“慢下来”。
在司德看来，泡泡玛特一直都不是特别快的生意，“只是去年涨得太快了”，接下来在海外会更加注重门店质量。
从组织层面的调整来看，中国业务总裁褚音已正式接管亚太区业务，将会把国内成熟的门店标准、IP梯队运营、会员体系等打法引入海外。
泡泡玛特也在寻找玩具销售之外的IP延展空间，目前，LABUBU电影尚在剧本阶段，第二座乐园在选址，这些项目可能帮助角色IP积累更长久的生命力，但距离贡献稳定收入还有过程。